A股策略：市场或有反弹，关注两会热点（全文完整）

下面是小编为大家整理的A股策略：市场或有反弹，关注两会热点（全文完整）,供大家参考。

　内容目录 1. 观点：市场或有反弹，关注两会热点

　...................................................................... 4

　1.1. 两会政策重点

　 .................................................................................................................................................... 4

　1.1.1. 政府更重视经济发 展质量，将

　GDP

　增长目标设定为

　6%

　............................................ 4

　1.1.2. 财政政策提质增效 、更可持续

　 ............................................................................................................. 4

　1.1.3. 货币政策灵活精准 、合理适度

　 ............................................................................................................. 5

　1.1.4. 坚持绿色发展，落 实碳达峰工 作

　 ......................................................................................................... 6

　1.1.5. 细化 “ 十四五 ” 规划目标

　 ............................................................................................................................ 7

　1.2. 市场呈现结构性 行情

　....................................................................................................................................... 8

　1.3. 策略配置建议：

　石油石化、传 媒和建筑

　.................................................................................................... 9

　2. 市场回顾 ..................................................................................................................... 11

　2.1.

　 指数

　.................................................................................................................................................................... 11

　2.2.

　 行业

　.................................................................................................................................................................... 11

　3. 资金跟踪 ..................................................................................................................... 12

　3.1. 融资和北向资金 流向

　.................................................................................................................................... 12

　3.2. 主力净买入资金 流向

　.................................................................................................................................... 13

　4. 估值跟踪 ..................................................................................................................... 14

　4.1. 指数估值

　.......................................................................................................................................................... 14

　4.2. 行业估值

　.......................................................................................................................................................... 16

　5. 市场情绪 ..................................................................................................................... 16

　5.1. 市场活跃度

　 ..................................................................................................................................................... 16

　5.2. 风险溢价水平

　 ................................................................................................................................................. 17

　6. 风险提示 ..................................................................................................................... 19

　图表目录 图 1：公共财政收入和支出累计同比增速

　..............................................................................5 图 2：M2 同比增速（%）

　.....................................................................................................6 图 3：社融和人民币贷款同比增速 .........................................................................................6 图 4：中国宏观杠杆率（%）

　................................................................................................6 图 5：三大部门宏观杠杆率（%）

　.........................................................................................6 图 6：全球及主要二氧化碳排放国家（亿吨）

　.......................................................................7 图 7：我国碳排放量居前的行业

　............................................................................................7 图 8：2021 年 2 月 18 日以来 A 股涨跌家数分布（家）

　........................................................9 图 9：2021 年 2 月 18 日以来中信一级行业表现（%）

　.........................................................9 图 10：全球主要指数涨跌幅

　............................................................................................... 11 图 11：A 股主要指数涨跌幅

　................................................................................................ 11 图 12：沪深两市每周平均成交金额（亿元）

　....................................................................... 11 图 13：上周市场行业板块涨跌幅（%）

　..............................................................................12 图 14：A 股融资余额及每日增减额

　.....................................................................................12 图 15：北向资金出入态势 ...................................................................................................12 图 16：近期融资每日增减额（亿元）

　.................................................................................12 图 17：近期北向资金每日净流入（亿元）

　..........................................................................12 图 18：周度行业融资买入概况

　............................................................................................13

　图 19：资金主动净买入额（亿元）

　.....................................................................................13 图 20：上周行业资金流向对比

　............................................................................................14 图 21：申万 A 股市盈率（倍）

　...........................................................................................14 图 22：申万 300 市盈率（倍）

　...........................................................................................15 图 23：申万创业板市盈率（倍）

　........................................................................................15 图 24：申万创业板市盈率/申万 300 市盈率对比

　..................................................................15 图 25：申万行业市盈率对比

　...............................................................................................16 图 26：上证综指换手率(%) .................................................................................................17 图 27：深证成指换手率(%) .................................................................................................17 图 28：沪深 300 换手率(%)

　................................................................................................17 图 29：创业板换手率(%)

　....................................................................................................17 图 30：上证 50 换手率(%)

　..................................................................................................17 图 31：科创板 50 换手率(%) ...............................................................................................17 图 32：申万 A 股市盈率与 10 年国债收益率走势图

　.............................................................18 图 33：市场风险溢价（1/PE-Rf）

　.......................................................................................18 图 34：股债相对回报率

　......................................................................................................18 表 1：2021 年政府工作目标

　.................................................................................................4 表 2：“十四五”时期主要目标任务 ..........................................................................................8

　1. 观点：市场或有反弹，关注两会热点 1.1. 两会政策重点 1.1.1. 政府更重视经济发展质量，将 GDP 增长目标设定为 6%

　李克强总理在《2021 年政府工作报告》中提出：“今年发展主要预期目标是：国内生产总值增长 6%以上；城镇新增就业 1100 万人以上，城镇调查失业率 5.5%左右；居民消费价格涨幅 3%左右；进出口量稳质升，国际收支基本平衡；居民收入稳步增长；生态环境质量进一步改善，单位国内生产总值能耗降低 3%左右，主要污染物排放量继续下降；粮食产量保持在 1.3万亿斤以上。”总理同时指出“经济增速是综合性指标，今年预期目标设定为 6%以上，考虑了经济运行恢复情况，有利于引导各方面集中精力推进改革创新、推动高质量发展。经济增速、就业、物价等预期目标，体现了保持经济运行在合理区间的要求，与今后目标平稳衔接，有利于实现可持续健康发展。” 受疫情冲击，2020 年 GDP 增长只有 2.3%，但是 2020 下半年以来经济复苏势头较好，按经济恢复常态，回归潜在增速预测，市场普遍预期 2021 年 GDP 增速将达到 9%。政府将 GDP增速目标设定为“6%以上”，显示政府弱化经济增长目标，而更侧重高质量发展。不会采取较大的刺激政策拉动经济发展，而是通过支持科技创新、市场主体创新、继续推进供给侧改革等方式来提升经济质量。

　表

　1：2021

　年政府工作 目标

　 2021

　年目标

　2020

　年目标

　2020

　年完成 情况

　GDP

　6% 以上

　无

　2.30%

　CPI

　3% 左右

　3.50%

　2.50%

　总基调

　稳健的货币政策要灵 活精准、合理适度

　稳健的货币政策要更 加灵活适度

　非常宽松

　M2

　与名义经济增速基本 匹配

　—

　10.1% ，名 义

　GDP+3.0%

　社融

　与名义经济增速基本 匹配

　—

　13.3% ，名 义

　GDP+3.0%

　利率

　推动实际贷款利率进 一步降低

　推动利率持续下行

　利率下行较多

　汇率

　在合理均衡水平上基 本稳定

　在合理均衡水平上基 本稳定

　升值

　总基调

　积极的财政政策要提 质增效、更可持续

　积极的财政政策要更 加积极有为

　非常积极

　财政赤字

　—

　3.76

　 万亿

　3.76

　 万亿

　赤字率

　3.2% 左右

　3.6% 以上

　3.70%

　特别国债

　—

　1

　万亿

　1

　万亿

　地方政府专项债

　3.65

　万亿

　3.75

　万亿

　3.75

　万亿

　减税降费

　量稳质增

　2.5

　万亿

　超

　2.5

　万亿

　城镇登记失业率

　—

　5.5% 左右

　年均

　4.0%

　城镇调查失业率

　5.5% 以内

　6% 左右

　年均

　5.6%

　新增就业

　1100

　万人以上

　900

　万人以上

　1186

　万人

　资料来源：新华网，

　1.1.2. 财政政策提质增效、更可持续

　政府工作报告提出：“今年要保持宏观政策连续性稳定性可持续性，促进经济运行在合理区

　间。在区间调控基础上加强定向调控、相机调控、精准调控。宏观政策要继续为市场主体纾困，保持必要支持力度，不急转弯，根据形势变化适时调整完善，进一步巩固经济基本盘。”“积极的财政政策要提质增效、更可持续。” 2020 年我国财政赤字率达到 3.7%，处于较高水平，财政面临较大压力。2021 年将赤字率目标降低至 3.2%左右。实际上，2108 年以来，我国公共财政支出增速持续高于公共收入增速，二者剪刀差持续走阔，收支压力逐步加大。前财政部长楼继伟早前撰文指出：“对于财政而言，面临的形势极为严峻，风险和挑战巨大。这既有经济增速放缓，财政收入自然增长率受到限制，而财政刚性支出不减、收支增速持续倒挂所产生的收支矛盾尖锐问题，也有人口老龄化、...

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